近期市场(chǎng)风向变动(dòng)，北向资金(jīn)调仓换(huàn)股，外资基金也(yě)纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗(luó)德旗下三只旗舰(jiàn)基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动(dòng)。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗下三大基金(jīn)同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗(qí)下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为中国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万华(huá)化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒(méi)、海尔生物(wù)。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银(yín)河娱(yú)乐、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月(yuè)，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基金也加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅(máo)台、深(shēn)圳国际。4月，基金减持腾讯咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(xùn)控(kòng)股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下(xià)三(sān)大(dà)旗舰基(jī)金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗(luó)德国(guó)际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料中并未解释为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代(dài)。不过(guò)，记者梳理发现(xiàn)，施(shī)罗德(dé)对(duì)中国(guó)新能源(yuán)车(chē)产业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，关注三大(dà)主题。一是电(diàn)动(dòng)车供应链；二是技(jì)术自主可控；三(sān)是医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化(huà)的影响日益显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得(dé)越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会(huì)。中国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时中国对成品车(chē)辆(liàng)的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人不(bù)知道(dào)的是，全(quán)球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球(qiú)电(diàn)动车基(jī)础设施最完(wán)善的国家之一。以充电(diàn)桩为(wèi)例，中国平均一个公(gōng)共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美(měi)国是(shì)16、印度(dù)是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许多公司正在在各自(zì)的(de)领域中建(jiàn)立(lì)主导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电(diàn)机(jī)温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司(sī)在空调阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市(shì)场份额。客(kè)户包括特斯拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车专家以及(jí)福特、宝马(mǎ)等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在(zài)全球范围内继续占据市场份(fèn)额(é)——在(zài)法规的(de)支持(chí)下，该(gāi)公司的增(zēng)长潜力(lì)是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一(yī)欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)安联投资旗(qí)舰基金安联神州A股基金(jīn)也在(zài)3月大手(shǒu)笔(bǐ)加仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、东方(fāng)财(cái)富、美的(de)集团(tuán)、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安井食品、锦(jǐn)江集(jí)团、中(zhōng)国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中国(guó)中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协(xié)会）近(jìn)日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装(zhuāng)车配套，较去(qù)年(nián)同期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前10家(jiā)动力电池(chí)企(qǐ)业(yè)动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、国轩(xuān)高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润(rùn)增(zēng)速(sù)创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较(jiào)多的个股(gǔ)包括格力(lì)电器(qì)、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁德时(shí)代时，写道：宁德时代(dài)所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它背(bèi)后有两大(dà)增长机遇一是电(diàn)动车二是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，这方面(miàn)它的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安(ān)全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴等特征而(ér)受到欢迎；动(dòng)力电池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳计划是一(yī)致(zhì)的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有(yǒu)远(yuǎn)见。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考察(chá)宁德(dé)时代(dài)的(de)。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未来新的电(diàn)池技(jì)术出现(xiàn)，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势不(bù)复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车厂商的关(guān)系若(ruò)不能维系。这些(xiē)因素都(dōu)会(huì)影(yǐng)响柏(bǎi)基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资(zī)都(dōu)在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华(huá)测(cè)检测、招商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁(níng)德时代之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)或者食品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩(mó)根大通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根(gēn)基金(jīn)-中国(guó)A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿(yì)元人民币，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安、招(zhāo)商银行、万华化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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