今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期(qī)对于基金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多位业内r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么>

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆(lù)续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未(wèi)来(lái)在不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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