本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医(yī)院（不(bù)论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片(pi狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别àn)及模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一(yī)般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(y狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别ī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合(hé)服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流(liú)越(yuè)来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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