国内“五一(yī)”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)风(fēng)险依旧不容忽(hū)视(shì)。在美(měi)国多项重要经济数据(jù)出炉后，美(měi)联(lián)储也将(jiāng)召开5月议(yì)息会议，市(shì)场普遍预期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空消(xiāo)息交织(zhī)下，节后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行股价已累(lèi)计下(xià)跌90％以上

　　截至周(zhōu)五收盘，美国(guó)第一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘(pán)中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且(qiě)多次(cì)触发停(tíng)牌，原因是达成救助协(xié)议(yì)以维持(chí)该银行运营的希望在变得渺茫(máng)。该股今年已下跌90％以上。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，该(gāi)银行很有可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美(měi)媒(méi)报(bào)道，自美国第一共和银(yín)行(xíng)公(gōng)布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美元后(hòu)，该(gāi)银行股价在接下(xià)来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政(zhèng)部(bù)和美(měi)联储的(de)官员正在(zài)与其他银行(xíng)进行协调会议，为(wèi)第(dì)一共和银行制定救助计划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭(bì)，寻求(qiú)大(dà)范(fàn)围(wéi)加(jiā)强银行(xíng)规管

　　在当地时(shí)间4月28日公(gōng)布的内部审查报告(gào)中，美联储承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既(jì)源于该行自身(shēn)风(fēng)险管理薄弱(ruò)，也和美联储的审查(chá)督导(dǎo)行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行(xíng)业审(shěn)查员(yuán)未能采取(qǔ)有力行动(dòng)解决(jué)硅谷银行(xíng)越来(lái)越多(duō)的问题。美联储负责金融业监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识(shí)到，随(suí)着硅谷银行的(de)规(guī)模扩大、复(fù)杂(zá)性(xìng)增(zēng)加(jiā)，该(gāi)行变得有多么不堪一击。他们的确发现(xiàn)了(le)风险，却没有采(cǎi)取(qǔ)足够的(de)措施，保(bǎo)证该行足够迅(xùn)速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭有(yǒu)四(sì)大成(chéng)因，其(qí)中三点都(dōu)和(hé)美联储(chǔ)监管不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错误部分源于，特朗普执政时的(de)金(jīn)融业改(gǎi)革普遍放松(sōng)了(le)对中等银行的(de)规(guī)管。

　　巴(bā)尔还提到，美联(lián)储的文(wén)化转变似乎(hū)导致联(lián)储的监管变得更宽松。这些变(biàn)化体现在降低(dī)标准(zhǔn)、增加复杂性(xìng)，以及监(jiān)管(guǎn)方式不够自信果断，它们(men)阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储(chǔ)认为(wèi)，其银行业审查员(yuán)已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的(de)一(yī)大问题——利率相(xiāng)关风险，但(dàn)美联储自身(shēn)的流程“过于审慎(shèn)”，侧重在采取行(xíng)动以前累积过多的证据。

　　美(měi)联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银(yín)行收到31项监管机构的公开审查报告或警告，数量是其(qí)他银行的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储忽(hū)视了(le)范围更广的问题，比(bǐ)如(rú)该行(xíng)多年来一直突破内部(bù)风险限制，其采用的(de)流(liú)动性指标却显示(shì)，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露，美(měi)联储将重新(xīn)审查，适用(yòng)于资产超过千亿美元银行的一系列规定，包(bāo)括压(yā)力测试和流动(dòng)性要求(qiú)，将重(zhòng)新评(píng)估，怎样监督(dū)和监管一家银行(xíng)对利(lì)率(lǜ)流动(dòng)性风险的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更广(guǎng)泛的银(yín)行(xíng)强化适用(yòng)的标(biāo)准，联储应考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银行适用标准和(hé)的流动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估(gū)，对于超(chāo)过(guò)25万美元(yuán)联邦(bāng)保(bǎo)险上限的银行存(cún)款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损(sǔn)益，以便让银行的资本要求(qiú)更(gèng)好(hǎo)地匹配其(qí)财务状况(kuàng)和风险(xiǎn)。他(tā)暗示，对资(zī)本规划和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理不(bù)足的公司，美联储可能增加资本或流动性的(de)要求，或(huò)者限制股(gǔ)票回购、股(gǔ)息支付或高管薪酬。

5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟　　美总(zǒng)统拜登批准内华(huá)达州和佛(fú)罗里达州重大灾难(nán)声(shēng)明

　　据央(yāng)视新闻(wén)消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美(měi)国总统拜登批准(zhǔn)内华达(dá)州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于(yú)27日晚批(pī)准佛罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日(rì)至4月(yuè)14日期间受(shòu)严(yán)重风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援(yuán)助资(zī)金可在成本(běn)分(fēn)担(dān)的(de)基础上提供给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以及某些私(sī)人非(fēi)营利组织，用(yòng)于受(shòu)灾(zāi)害影响地区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟(méng)与(yǔ)波(bō)兰等五国就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原(yuán)则(zé)性协议

　　据央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟委(wěi)员会执行副(fù)主席东布罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加利(lì)亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克(kè)兰(lán)农产品相关事宜达(dá)成原(yuán)则性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰农民的(de)担忧。具(jù)体措施包(bāo)括推动波兰、斯(sī)洛伐(fá)克、保(bǎo)加利亚(yà)等(děng)国撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边措(cuò)施(shī)。从欧盟层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实施保障措(cuò)施(shī)。为5个(gè)受(shòu)影响的(de)成员(yuán)国农民提(tí)供1亿欧(ōu)元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵花(huā)籽油等产品的倾(qīng)销(xiāo)调(diào)查。欧盟将(jiāng)进一步确保(bǎo)乌(wū)克兰农产品通过欧盟通道(dào)出口到其(qí)他国(guó)家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数据显示，美(mě5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟i)国3月核心PCE物价(jià)指数(shù)同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值(zhí)为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数是(shì)美联储青睐的通胀(zhàng)指标之一。此次公布(bù)的数据再(zài)度印证(zhèng)了美(měi)国通(tōng)胀的(de)居高不下，这加大(dà)了美联(lián)储5月再(zài)次加息(xī)的可能(néng)性。报(bào)告(gào)公布(bù)后，美(měi)国(guó)短期利率期(qī)货小幅下跌，反映出5月(yuè)份(fèn)加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部公布的一季度(dù)美国宏观(guān)经济数据显示(shì)，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场预(yù)期(qī)的2％，且(qiě)增速(sù)较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度(dù)核心PCE物价指(zhǐ)数年化(huà)环比初值升至(zhì)4.9％，超出(chū)市场(chǎng)预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德(dé)期(qī)货宏观(guān)贵金(jīn)属(shǔ)分析(xī)师张晨向期货日报记(jì)者表示，上述数据显示出美国经(jīng)济放缓(huǎn)但通胀水平依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美国GDP折年(nián)数同比数(shù)据来看，他(tā)认为一季(jì)度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出(chū)美国经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数(shù)据(jù)超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退的忧(yōu)虑(lǜ)，再加上(shàng)目(mù)前欧美(měi)银行信用危机(jī)的(de)尾部(bù)效应持续存在，金融(róng)不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政(zhèng)策(cè)的紧(jǐn)缩预(yù)期，同(tóng)时增(zēng)加了下(xià)半年美联储降息的预期。”中信建投期(qī)货宏观贵金属分析(xī)师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心个人消费支出(chū)在内的一季度PCE通胀数据(jù)持(chí)续(xù)上升(shēng)，再加上周五晚间公布的(de)3月核(hé)心PCE数据也偏强(qiáng)，因此(cǐ)美联储(chǔ)5月(yuè)份加息基本(běn)不(bù)存在悬念，此次GDP数据更多影响的(de)是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会(huì)议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前(qián)美联储货币(bì)政策面临(lín)抑制(zhì)通(tōng)胀(zhàng)以及(jí)宏观审慎(shèn)两难(nán)的抉择(zé)。随着此(cǐ)前银(yín)行业危(wēi)机(jī)的爆发以及一季度(dù)经(jīng)济的回落，美国(guó)当前(qián)经济的脆弱性(xìng)以及下行压力已经持(chí)续增加，但是一季(jì)度核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅(fú)超过(guò)预(yù)期，显示出核心(xīn)通胀黏(nián)性超(chāo)预(yù)期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这意味着进行政策(cè)选择时(shí)不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储5月大(dà)概率将会保持加(jiā)息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表态或将更加注重安(ān)抚市场情(qíng)绪，强调(diào)对宏观风险的把控(kòng)，且对未来加(jiā)息的态度或将更加谨慎。

　　张(zhāng)晨认为(wèi)，目前市场已经对美联储5月加息25BP作出了(le)充分的计价。鉴于此(cǐ)次会议并无(wú)最新点阵(zhèn)图和(hé)经济(jì)展望公布，因(yīn)此会(huì)议重点在于利率(lǜ)决议声明及鲍(bào)威尔(ěr)的会(huì)后发言(yán)两方面。其中，在(zài)决(jué)议(yì)声明方(fāng)面(miàn)，可重点观察措辞调整变化情(qíng)况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及(jí)银行业危机引发(fā)的信贷(dài)收缩等(děng)方面的观点论述。特别是如果出现“停(tíng)止加息(xī)”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场(chǎng)还是权益市(shì)场而言(yán)，均构(gòu)成短期提(tí)振(zhèn)。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此(cǐ)次美(měi)联储会议需(xū)要关注(zhù)三个方面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美联储是(shì)否会透露其愿意容忍更高水平(píng)的(de)通胀；二是美联储(chǔ)对于目前金融以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风(fēng)险的判断，到底是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是美联储未来(lái)的货币政策(cè)预期，比(bǐ)如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联(lián)储依(yī)然偏鹰派(pài)，则(zé)预期(qī)风险资产将(jiāng)继续(xù)回(huí)调(diào)，美(měi)债(zhài)利率曲(qū)线会(huì)加(jiā)深倒(dào)挂的程度，对市(shì)场而言偏负面；如(rú)果美联储偏鸽派(pài)，那市(shì)场风险偏(piān)好会再(zài)度(dù)上升(shēng)，美元(yuán)指(zhǐ)数预计显(xiǎn)著下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰(jié)表示(shì)，由于当前(qián)市(shì)场对5月加息25BP已经计价较为充分(fēn)，预(yù)计加息结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是(shì)对于(yú)6月及(jí)以(yǐ)后偏鹰的政(zhèng)策预期交易依旧不(bù)足。因此，他(tā)认为本(běn)次会议(yì)上需要重点(diǎn)关注美联储声明以及(jí)鲍(bào)威尔在记者会上对未来(lái)政(zhèng)策路径的展望(wàng)。“尤其是如果美(měi)联(lián)储意外(wài)偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息的倾向，则市(shì)场或(huò)将面临较(jiào)大的冲击，相(xiāng)关(guān)风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则(zé)表现乏力(lì)。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件溢出影响(xiǎng)逐渐(jiàn)减弱，市(shì)场对于美联(lián)储货币政策迅(xùn)速(sù)转向的乐观(guān)预期出现(xiàn)一定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金属(shǔ)市(shì)场在利多(duō)、利空因素间来回(huí)拉扯。利(lì)多因素方面，美联储(chǔ)加息(xī)临近尾声，对贵金属(shǔ)价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而未决以及(jí)银行业风(fēng)险事件余波反复，不(bù)断激发(fā)市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美(měi)元化”方兴(xīng)未艾，各(gè)国央行强(qiáng)化黄金资产(chǎn)储(chǔ)备功能(néng)，使得(dé)央(yāng)行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对(duì)贵(guì)金属(shǔ)价格形成支(zhī)撑(chēng)。

　　而(ér)利空因(yīn)素(sù)主要是，市场和(hé)美联储对于后续货币政策之间的预期差(chà)，以(yǐ)及美(měi)国经济层(céng)面的韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论是新增非农就(jiù)业(yè)人数还是失业率指(zhǐ)标，还远(yuǎn)未触及经济衰退以及美联储货币(bì)政策转向的(de)阈(yù)值区间，这(zhè)极有可能造(zào)成通胀回(huí)归(guī)波折(zhé)反复，进(jìn)而引发美联储货币政(zhèng)策前景预期(qī)摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议(yì)息会议落地后的(de)一段时间内，市(shì)场仍然会延续上述的修正走势，美联(lián)储还需在更多(duō)数据指(zhǐ)引(yǐn)以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事(shì)件落地(dì)后，再(zài)相机作出政策调整，而在此之前预计仍会(huì)延续(xù)当(dāng)前“走一(yī)步看一步”的决策思路(lù)。而市场对(duì)于年内(nèi)降息的乐(lè)观预期的修(xiū)正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属(shǔ)市(shì)场的逻辑(jí)有(yǒu)两条主(zhǔ)线(xiàn)：一是美国经(jīng)济是否(fǒu)会陷入衰退，二(èr)是全球贸易结算体系下美元(yuán)的(de)趋势压力。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格(gé)主要锚(máo)定的是美债实际利(lì)率的变化(huà)，但是最近(jìn)这种联系正(zhèng)在脱钩，央行购金以及(jí)美元(yuán)结算体系(xì)的变化使得贵(guì)金属获得了越来越多的金融溢价。”整体(tǐ)来看，他认(rèn)为(wèi)目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束，且近期(qī)的表现也(yě)是易涨(zhǎng)难跌。从资产配置的(de)角度来看，仍(réng)推荐将贵金属作为(wèi)多头配置。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表现出了一(yī)定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面(miàn)，美国经济下行(xíng)以及欧美(měi)银行业风险(xiǎn)带来的避险情(qíng)绪对贵金属价格(gé)仍有一定支(zhī)撑，但边(biān)际减弱；另一(yī)方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵(guì)金属形成(chéng)有力的回落(luò)压力。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍(réng)以高位振(zhèn)荡为主(zhǔ)，在基准假设下，贵金(jīn)属交易(yì)主线将(jiāng)回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为(wèi)，当前市(shì)场对于美联储降(jiàng)息(xī)的预期仍大(dà)幅领先(xiān)美联储的官方(fāng)预期(qī)，预计在(zài)高通(tōng)胀压力下，市场对降息预期的修正或将带(dài)来金银价格的(de)进一步回调。

　　市场人士提示，随着国内(nèi)“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还(hái)须警惕海外市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关(guān)键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜(lán)起伏，同时基本(běn)面(miàn)因素也多空交织(zhī)，海外(wài)市场容易(yì)出现巨幅波动。同时，国(guó)内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结束后(hòu)，市场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他(tā)预计(jì)美联储会议结果或将偏鸽(gē)，因此推(tuī)荐节后逐渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美联储(chǔ)议息会议(yì)等重要事件(jiàn)，加之(zhī)银行业(yè)危机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投(tóu)资者要(yào)防止过分押注引发的(de)风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况，可以逢低(dī)布局(jú)多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由(yóu)于国(guó)内“五一”假期恰逢海(hǎi)外(wài)美联储会(huì)议这一(yī)关键时间节点(diǎn)，投资者(zhě)若保留(liú)头(tóu)寸过节(jié)，则要保(bǎo)持头寸(cùn)有足够安全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑(hēi)天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将迎(yíng)来更加明确的方向(xiàng)性(xìng)行情，可根据美联储议息(xī)会(huì)议给出的(de)指引，对贵金(jīn)属进(jìn)行相应布局。

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