在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因(yīn)此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货(huò)余额(é)均(jūn)在下降。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季度(dù)开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数(shù)据显示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需(xū)求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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