随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)妥否的意思是什么，妥否的用法妥否的意思是什么，妥否的用法span>得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下跌(diē)板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二(èr)季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡(dàng)上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来(lái)重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的(de)变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一(yī)天。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 妥否的意思是什么，妥否的用法