今年(nián)1月，美国政府债务余额(é)又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和(hé)特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯(sù)到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会(huì)暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需(xū)要美(měi)国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债(zhài)务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵(jiāng)局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二(èr)仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的(de)主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临(lín)更(gèng)高的借贷成(chéng)本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了(le)当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经(jīng)济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政(zhèng)支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似(shì)的分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也(yě)正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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