美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第(dì)一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几(jǐ)天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息(xī)取决于数(shù)据(jù)。堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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