财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(ró开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查ng)捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库(kù)存(cún)工作开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行(xíng)业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更(gèng)能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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