5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌格局。

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