金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前吴亦凡现在在哪里关着(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)情况也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮(吴亦凡现在在哪里关着liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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