5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国阿富汗是哪一年灭亡的内(nèi)千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股阿富汗是哪一年灭亡的(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边(biān)际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资(zī)产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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