金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。艾特是什么意思p>

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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