大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰(tài)勒(lēi)小区都没出一(yī)直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外(wài)有(yǒu)爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息，以及(jí)券商老师(shī)们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政治局(jú)会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央总书记习近(jìn)平主(zhǔ)持会议。会议(yì)认为，今年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大(dà)局(jú)，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹(chóu)疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我国疫(yì)情(qíng)防控取得重大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济(jì)社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力(lì)得到缓解，经济增长好于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行实现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我国经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足(zú)，经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大(dà)特大城市积(jī)极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施(shī)建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临(lín)界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的(de)美国(guó)第一共和(hé)银行终究(jiū)还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美国(guó)加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒(dào)下(xià)的银(yín)行，同(tóng)时也是美(měi)国历史上第二大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可(kě)比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图(tú)用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方(fāng)和特种部队(duì)及时采取行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗系统(tǒng)，使这两架(jià)无(wú)人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普(pǔ)京(jīng)没有(yǒu)因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没(méi)有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩(pèi)斯(sī)科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄(é)方保留在合适的时(shí)间和(hé)地(dì)点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表示，这一决定是为了防(fáng)止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫的无人机(jī)袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方(fāng)没有(yǒu)关(guān)于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官邸进(jìn)行导(dǎo)弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企图(tú)使(shǐ)用无人机袭击克宫(gōng)的(de)回应(yīng)。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和(hé)外部环境相比4月继续不(bù)断改(gǎi)善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现(xiàn)统一，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态也将逐(zhú)步(bù)从短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳，市场(chǎng)依然处于全年第二个关(guān)键做(zuò)多窗(chuāng)口，财(cái)报(bào)季结束后，市(shì)场将步(bù)入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切低，关注上(shàng)半年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提(tí)振市场信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外部(bù)流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业风险不(bù)断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨(kuà)年(nián)筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在(zài)微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布局医(yī)药、数字(zì)经济和(hé)“一(yī)带一(yī)路”板块(kuài)中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且(qiě)在二季度(dù)有望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头尚(shàng)不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续(xù)稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等(děng)指(zhǐ)标(biāo)仍(réng)在探(tàn)底，五一出(chū)行恢(huī)复亮(liàng)眼(yǎn)，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环(huán)境下美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市场处(chù)于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好(hǎo)于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在(zài)于科技(jì)周(zhōu)期与复(fù)苏(sū)链中的弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒(méi)、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路(lù)、数据(jù)要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏(sū)的(de)部(bù)分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射(shè)的科技和大宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海外逐级(jí)放(fàng)大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合(hé)短期驱动逻辑建议(yì)以“红利(lì)+中特估(gū)”为主导，以等待(dài)通(tōng)胀逻辑(jí)的回归。重资产(chǎn)国(guó)企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口、公路）；近期场景消费正在(zài)展现(xiàn)出成为未来经济增长新(xīn)动能的(de)潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略：五一(yī)前后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨(zhǎng)概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数(shù)大(dà)多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全(quán)球大类资(zī)产(chǎn)波动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美国银(yín)行业危机和两党(dǎng)债务(wù)上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造(zào)业PMI回落也表(biǎo)明国(guó)内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因此总量政策收(shōu)紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政(zhèng)治局会议(yì)首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数字(zì)经(jīng)济行情或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后，指数的(de)第一次(cì)长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市(shì)第(dì)一年中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术(shù)性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济(jì)指标和预(yù)期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间(jiān)是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个月的底部震荡，整体回撤(chè)持(chí)续的(de)时(shí)间比2016年更久。

　　今(jīn)年(nián)3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品市(shì)场的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市(shì)场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经济回升(shēng)可能不会(huì)持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一下(xià)降背后我们认为(wèi)可能(néng)主(zhǔ)要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情后第一(yī)个季度经济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能(néng)已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据改(gǎi)善，可能还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反(fǎn)复的美联储、激烈(liè)的(de)中美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为(wèi)明确(què)：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注(zhù)上证50高股息央国企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行(xíng)、迎(yíng)来增量(liàng)资(zī)金(jīn)行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机(jī)构赛道的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如(谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别rú)果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明(míng)显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机(jī)，其中以科创(chuàng)50方向最为关键。若(ruò)美联储能够在5月完成最(zuì)后(hòu)一(yī)次加息，中美(měi)摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大(dà)地利于(yú)新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再(zài)起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别