编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合(hé)配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年(nián)底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业(yè)还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他(tā)的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低(dī)了(le)半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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