在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙(miào)时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的(de)锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看(kàn)来(lái)，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了(lcos180°是多少，cos180度等于多少e)18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿(yì)纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在cos180°是多少，cos180度等于多少下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在(zài)中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动(dòng)力(lì)电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在(zài)需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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