随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xi循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思áng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的(de)回调(diào)，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观(guān)的(de)态度(dù)。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们(men)一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化导致(zhì)部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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