财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的(de)首季(jì)，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风<二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥/strong>

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中(z二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥hōng)未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。