衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一(yī)季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)私人(rén)库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续第八(bā)个(gè)季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹wū)克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯(sī)基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会(huì)导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的(de)言(yán)论可(kě)能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价(jià)整体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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