分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下(xià)列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点)制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的(de)平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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