金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗易在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及(jí)额(é)度(dù)管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的(de)名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换(hu开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗àn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外(wài)投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资(zī)者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融(róng)市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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