分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下(xià)列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(h珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗uò)币持有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(z珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗hǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融(róng)工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从(cóng)重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货(huò)币市(shì)场基(jī)金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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