5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策(cè)走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出(chū)于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差(chà)持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规(guī)模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么　中(zhōng)国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的(de)方向仍(réng)是(shì)由实体经济(jì)资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金(jīn)合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么p>

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强化(huà)。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存(cún)款成本(běn)仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不(bù)大(dà)的基础上，银行自(zì)身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银行的(de)协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高(gāo)，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的(de)下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以来(lái)，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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