本周(zhōu)，沪综指3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌(diē)空间不(bù)大。

　　中(zhōng)概(gài)股下(xià)跌拖累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为同股同权的(de)两地上(shàng)市指(zhǐ)数(shù)，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股(gǔ)市(shì)排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储(chǔ)加息在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际资(zī)金从新兴(xīng)市场(chǎng)撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行日前将中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减，加息(xī)势(shì)在必行。英为财情的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率观测器(qì)最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最快速度(dù)紧缩(suō)货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是连续(xù)第(dì)四个月收(shōu)缩。美联储加息导(dǎo)致金融资产盈利(lì)缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在(zài)全球(qiú)金融市场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应(yīng)的(de)总市值为8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yu百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗ē)97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银(yín)行(xíng)部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相较而言(yán)，工(gōng)商银(yín)行兔(tù)年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银(yín)行股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利增速(sù)；二是“中国(guó)特色(sè)估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者(zhě)市(shì)净率(lǜ)远高于行业(yè)均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概(gài)念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和(hé)市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率(lǜ)和市净率(lǜ)中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央(yāng)企国企估值(zhí)回归市场均值，已是国(guó)家资(zī)本(běn)新战略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值(zhí)相(xiāng)对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股(gǔ)是，当前(qián)总市值(zhí)取代(dài)贵州茅台(tái)成为市(shì)值(zhí)“一(yī)哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念(niàn)让其成(chéng)为中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五月(yuè)”之说，源(yuán)自井(jǐng)喷式(shì)牛市带来(lái)的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股(gǔ)票的涨跌(diē)幅(fú)限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份(fèn)上涨的年份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里(lǐ)，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向(xiàng)标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在(zài)要看两点：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的(de)互(hù)联网指数能否维持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万(wàn)亿(yì)元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不(bù)过(guò)，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低(dī)位上涨一成，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大(dà)盘重(zhòng)新回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的(de)半年线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗