北京时间周五晚间(jiān)，备受关(guān)注(zhù)的4月美(měi)国非农数(shù)据出炉，其(qí)中新增(zēng)就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个(gè)月连续环比下降的节奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)。

　　可(kě)以(yǐ)被(bèi)视(shì)作利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅(fú)下修(xiū)超7万人，至24.8万和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美(měi)国地区(qū)银行股也获得喘息的机会。截(jié)至发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘前西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）涨(z蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句hǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国(guó)家银行（FHN）涨蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短线急挫逾10美元(yuán)/盎司(sī)；美元指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月(yuè)合约收(shōu)于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，周五晚间(jiān)公布的非农数据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投行(xíng)们(men)预测(cè)的中值。此前公布(bù)的ADP数据(jù)在3月份(fèn)增加14.2万人(rén)后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人(rén)，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个(gè)月以来的最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货(huò)短(duǎn)线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵(guì)金属(shǔ)下(xià)跌(diē)。尽管科技和(hé)金融行业持续裁(cái)员，但不断下(xià)降却仍然高企的劳动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁员的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧缩带来(lái)的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非农就业(yè)的季节性(xìng)因(yīn)素(sù)相对于新(xīn)冠(guān)大流行前也有了(le)有利的发展(zhǎn)，为就业(yè)人数的增(zēng)长提供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是(shì)应该对就业数据(jù)保持一(yī)定的谨慎，因为(wèi)本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职(zhí)位空缺继续(xù)下降(jiàng)，为连(lián)续第三个月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据相同的方向：劳动力(lì)市场正在降温。包括最近几周的(de)首次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认为(wèi)，加息会导(dǎo)致消费者信(xìn)贷和企业融资(zī)成本上升(shēng)，进而迫使雇(gù)主削减支(zhī)出(chū)包括裁(cái)员等，从而减缓(huǎn)经济(jì)增长(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)强(qiáng)劲的(de)非农(nóng)就业数据会让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松(sōng)进程有所改变，进(jìn)而(ér)对商(shāng)品的(de)流动性溢价(jià)部分有所减少，但从中长期(qī)来(lái)看(kàn)，美国会继(jì)续朝着衰退的方向前(qián)进(jìn)，后市继续看好(hǎo)贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金(jīn)属(shǔ)进入调(diào)整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增(zēng)人数超预期将(jiāng)引导贵(guì)金属步入调(diào)整。对于贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月的大幅冲高主要受益(yì)于其(qí)金融属性，尤其是(shì)市(shì)场(chǎng)预计5月是美联储(chǔ)最后一次加息，且预计(jì)9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀温和回落的情况下(xià)，美元实(shí)际利率有(yǒu)了明显(xiǎn)的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注意到，5月(yuè)3日，美(měi)联储议息(xī)会议如期加息25个基点，将政策(cè)利率联邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔在记(jì)者发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和(hé)美债(zhài)收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表(biǎo)示，委(wěi)员会将密切关注未来发布的信息(xī)，并评估其(qí)对货币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔在(zài)新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点仍在双重(zhòng)使命(mìng)上。这意味(wèi)着美联储是(shì)否结束加息需要看到通胀明显回落。至(zhì)于是(shì)否要开始降(jiàng)息，需要看到就业(yè)市场出(chū)现(xiàn)明显恶化。从(cóng)历(lì)史经(jīng)验来看，美(měi)联储加息看(kàn)通胀，降息看(kàn)就业(yè)。

　　徽(huī)商期货(huò)贵金属分(fēn)析(xī)师从(cóng)姗姗告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业风波(bō)持续发(fā)酵、经济走弱预(yù)期升(shēng)温叠加市场预期美联储年(nián)内或将降息，贵(guì)金属振荡(dàng)偏强运(yùn)行。美国就业数据超预(yù)期，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短(duǎn)线大幅下挫。这份超(chāo)预期(qī)的(de)非农报告，这(zhè)让美(měi)联储陷入困境，美联储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句至可能很快(kuài)就需要降息(xī)，但就业市(shì)场并不(bù)配合，美国就业市场(chǎng)依然(rán)强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大(dà)鹏(péng)告诉记(jì)者，4月美国非(fēi)农就业数据和(hé)时薪(xīn)增速(sù)全面超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分强(qiáng)劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这也就意味着美联(lián)储可能会在较长时(shí)间内(nèi)维持高利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据强于预期(qī)或在短(duǎn)期提振美(měi)元指数和美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)，从而打压(yā)贵(guì)金属(shǔ)的(de)涨势，但(dàn)中(zhōng)期看，美联储(chǔ)5月会议加(jiā)息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加息(xī)，货币政策进入新(xīn)阶(jiē)段(duàn)，市场(chǎng)将(jiāng)加大对下(xià)半年降息(xī)的(de)博弈，贵(guì)金属将获得提振而走强，使均(jūn)值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮美联(lián)储停止降息后(hòu)的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强(qiáng)运行(xíng)一(yī)段时间，失业(yè)率继续走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而(ér)贵金(jīn)属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现振(zhèn)荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当(dāng)前情(qíng)况不同(tóng)的(de)是，通胀率相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前(qián)距离降息(xī)仍(réng)有时间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高(gāo)利率(lǜ)环境下美国银行系统风险(xiǎn)并未解除(chú)，在第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)宣布(bù)被接管收购后，因银行(xíng)业长期(qī)存在的弱点，又有多(duō)家区域性银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在(zài)持(chí)续(xù)流出使银行融资成(chéng)本正在攀升，信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)将不断(duàn)向实体经济蔓(màn)延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四季(jì)度2.6％的增(zēng)速大幅放缓(huǎn)，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的(de)拉动(dòng)上升反映出一定的韧性。未来随着经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力(lì)不(bù)断上升，市场预(yù)期下半(bàn)年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共同(tóng)影(yǐng)响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需(xū)求提(tí)振下(xià)，贵(guì)金属(shǔ)价格有望(wàng)再(zài)创历史(shǐ)新高，长线(xiàn)可维持逢低(dī)买入配置思(sī)路，短线(xiàn)则可买(mǎi)入黄金和(hé)白(bái)银(yín)虚(xū)值看涨期(qī)权(quán)把握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁(níng)说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金的供需数据(jù)来看，黄金的需求实(shí)际上(shàng)是明显下降的。世界黄金协(xié)会(huì)公布的数据显示，今(jīn)年第一季(jì)度剔除(chú)场外交易的全球(qiú)黄金(jīn)需求(qiú)下(xià)降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但(dàn)其余投(tóu)资者购买量的减少抵消了这(zhè)一增长。其中对黄金价(jià)格其(qí)关(guān)键作(zuò)用的黄金投资需在一季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高(gāo)达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨。白银(yín)方面，由(yóu)于美国经(jīng)济指标耐用品(pǐn)订单等指标(biāo)走弱，商品(pǐn)属性更(gèng)强的白银因(yīn)需求受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银(yín)比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预(yù)计2023年白银实物消费较2022年(nián)下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点在议(yì)息前已经被充(chōng)分计提，议息前的(de)谨(jǐn)慎转变为议息后的(de)乐观，因此黄金市场一度表现为极为乐(lè)观，伦敦现货黄金(jīn)甚(shèn)至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央(yāng)行加(jiā)息靴子(zi)落(luò)地，且银行(xíng)业(yè)风险仍在(zài)蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外(wài)，随着经(jīng)济走弱预期升温(wēn)，预计美联(lián)储下半年大概率暂停加息(xī)并将进入降息周期，实(shí)际利率或将继续(xù)下行，贵金(jīn)属中长期(qī)仍具(jù)有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希(xī)望于(yú)美联储最后一次(cì)加息落地然后转降息预期，从而刺(cì)激(jī)价格继续高走(zǒu)，从这个(gè)角度考虑黄金确实存在(zài)恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前美(měi)通胀仍在高(gāo)位，美联(lián)储(chǔ)货(huò)币紧缩动作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长(zhǎng)一段时间，且(qiě)高(gāo)利率环境(jìng)到底会对经(jīng)济和(hé)金(jīn)融市场产生(shēng)怎样的(de)影响也未可知(zhī)，因(yīn)此(cǐ)在(zài)当前看多观点出奇(qí)一(yī)致，且海外看多头寸比较拥(yōng)挤(jǐ)的情(qíng)况下(xià)，对(duì)待金(jīn)价节节攀(pān)高的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句