近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来(lái)投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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