财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗联社记者从业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行调研会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公(gōng)司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的一位总(zǒng)精算师(shī)表示，各(g耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗è)险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议(yì)分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种长端(duān)利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成(chéng)本将大(dà)幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其(qí)中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低(dī)负债端成(chéng)本。

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