衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初值(zhí225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国(guó)每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确(què)认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联(lián)储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的(de)言(yán)论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风险再(zài)次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会(huì)议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(y225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ín)行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价(jià)上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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