个人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多家(jiā)券商，了解(jiě)个(gè)人养老金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得(dé)代销资(zī)格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人(rén)养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们(men)财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示(shì)，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现个人(rén)养老(lǎo)金公募基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表示，目(mù)前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户(hù)更愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人(rén)养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品(pǐn)货架能(néng)够带(dài)给(gěi)客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对(duì)自身投资(zī)能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好(hǎo)“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金账户的理由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也(yě)令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资(zī)顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到(dào)客户的(de)‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研(yán)能(néng)力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老(lǎo)金基金产品清(qīng)单(dān)，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布(bù)会(huì)上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资(zī)综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务(wù)投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的(de)解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企(qǐ)业(yè)作为个(gè)人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金(jīn)业务已然成为(wèi)券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促(cù)进财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏(mǐn)感、对(duì)理财有初(chū)步认(rèn)知的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随着试点扩(kuò)大和客户画(huà)像的覆盖(gài)进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模(mó)的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势(shì)，具备一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是一(yī)个(gè)增量市场，对(duì)证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更(gèng)多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服(fú)务，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客(kè)户养老投资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和(hé)不(bù)同资金(jīn)体量制定个(gè)性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养(yǎng)老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老(lǎo)直播服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公(gōng)司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事(shì)业(yè)单(dān)位(wèi)，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面(miàn)，引(yǐn)入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客(kè)户(hù)分析系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率(lǜ)大不(bù)大(dà)？产品能不能(néng)满足真正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目(mù)标基(jī)金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一(yī)年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为(wèi)客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才退(tuì)休的(de)投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合(hé)适的(de)产品推荐给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择(zé)具(jù)体(tǐ)的(de)产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制(zhì)股(gǔ)票(piào)资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资(zī)的(de)增(zēng)值功(gōng)能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有长期性，可以达(dá)到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波(bō)动(dòng)，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高(gāo)比例(lì)资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)具有一(yī)定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满足(zú)投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客户提(tí)供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以根据自己的(de)资(zī)源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在服(fú)务时(shí)效性(xìng)上(shàng)与(yǔ)银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的(de)客(kè)户提供基于(yú)客户需求和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。”上(shàng)述(shù)负(fù)责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银(yín)行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一(yī)系列前(qián)序(xù)操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的(de)投(tóu)资者来(lái)讲，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对(duì)代销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资者选择(zé)的(de)产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政策端(duān)进(jìn)一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样(yàng)化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不(bù)少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养老金(jīn)业务银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗，并入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升(shēng)，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果来看，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的收益率远低于预(yù)期，是(shì)大(dà)多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面(miàn)需求，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融(róng)论(lùn)坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品的供(gōng)给。近(jìn)日(rì)，国家金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择(zé)。据各家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者(zhě)的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直(zhí)接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户的时(shí)候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融(róng)工具(jù)来解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职(zhí)群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退(tuì)休人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研(yán)的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可(kě)以(yǐ)通(tōng)过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价(jià)结(jié)果(guǒ)。此外(wài)，也可以利用年金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为(wèi)部分省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结合机(jī)构条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司(sī)自主开发建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的(de)年金综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的(de)综合(hé)金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系(xì)均是公司(sī)积(jī)极响应(yīng)国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金融产品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介绍之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型(xíng)银(yín)行的客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如(rú)何？从业(yè)人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到(dào)了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在(zài)意退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务(wù)平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了(le)解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生活(huó)质(zhì)量，并(bìng)且放(fàng)进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年(nián)轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户(hù)则(zé)是(shì)认为(wèi)在个人养(yǎng)老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈(tán)到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要的。

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