昨夜今晨，全球投资界“春晚(wǎ导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗n)”——伯(bó)克希尔年(nián)度股东大会召开。

　　昨晚10点15分开始，今年8月30日将(jiāng)满93岁(suì)的巴(bā)菲特和老搭档(dàng)、已经99岁的(de)芒格出席伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦年度(dù)股东(dōng)大会的问答环节。

　　本(běn)次(cì)大会(huì)召开时的宏观(guān)背景颇不平静：美国银行业动荡不安(ān)，债(zhài)务上限谈判僵持，经济徘徊于(yú)衰退(tuì)的危险(xiǎn)边缘，地缘政治冲(chōng)突持续升温，人(rén)工智能正带来(lái)重大的机(jī)遇(yù)和(hé)风险(xiǎn)，怀着“朝圣”心态而来的投资者们(men)热切盼望聆听“奥马哈先知(zhī)”对大变革(gé)时代(dài)的点(diǎn)评和投(tóu)资(zī)智(zhì)慧。

　　大会召开前，伯克(kè)希尔哈撒韦发布一季度(dù)财报显示，第一季度净利(lì)润355.04亿美(měi)元，去(qù)年同期为55.8亿美元(yuán)；第(dì)一季(jì)度(dù)营收853.93亿美元(yuán)，去(qù)年(nián)同期为(wèi)708.1亿(yì)美元；第(dì)一(yī)季度投资和衍生品收益(yì)为347.58亿美元，去年同期(qī)为亏损19.78亿(yì)美元。

　　先来看看巴菲特、芒格的(de)重要观点(diǎn)：

　　1.巴(bā)菲(fēi)特：不全力(lì)支持倒闭(bì)的硅谷银行“将带来灾(zāi)难性后果(guǒ)”

　　巴(bā)菲特(tè)表示，在硅(guī)谷银行倒闭后，监(jiān)管机构必须做出赔偿所有储户的决定，因(yīn)为不这样做可能会(huì)损害(hài)全球金融(róng)体系。

　　“这(zhè)将是灾难性的，”巴菲特在回答一个问(wèn)题时说，如(rú)果储户得不到补偿，它给美国经济带(dài)来的后果(guǒ)无(wú)法想象。

　　2.美国和中(zhōng)国发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和芒格(gé)都认(rèn)为，中美关系紧(jǐn)张对两国会造成(chéng)不必要的伤害。芒格说：“美国和中国发生冲突是(shì)很愚蠢的(de)。我们应该(gāi)做的就是(shì)和中国和睦相处。美国应该(gāi)与中国大量开展自由贸(mào)易。”巴菲特说，中美会有竞争，但一直都需要判断，如果没有对方(fāng)回应，事情能有多大(dà)进步(bù)。两国都会有竞争力，都可以繁(fán)荣发展。

　　3.巴菲特：过去(qù)几个月(yuè)的波动可能(néng)是二战以来最厉害的一次

　　巴菲特表示，我(wǒ)们(men)大部分(fēn)的事(shì)业(yè)，在今年报告的营收(shōu)都会比(bǐ)去(qù)年较低(dī)，这(zhè)都是(shì)因为过去6个月经(jīng)济的不景气造成的。

　　巴菲特称，过去的这几(jǐ)个月公司都(dōu)经历(lì)了很多的波(bō)动，这可(kě)能是二(èr)战以(yǐ)来最厉害(hài)的一(yī)次，二战的时候(hòu)我们没有办法获得商品、货物，但是这一次的波动来自于另外一个地方，他们(men)可能在(zài)过去(qù)的6个(gè)月中出(chū)现了存货过多的情况，这(zhè)不是说好像失业率、就(jiù)业率的(de)情况造成(chéng)的，但(dàn)是(shì)现(xiàn)在的经济环境在这(zhè)六个月已(yǐ)经非常(cháng)不一样了，而我们(men)很多(duō)的经理人对(duì)于这种(zhǒng)情况感觉到比较(jiào)惊讶(yà)，存货怎么会(huì)一下子那么多(duō)卖不(bù)出(chū)去。现(xiàn)在我(wǒ)们(men)才慢(màn)慢地让销售情况(kuàng)有所恢复。

　　4.“好(hǎo)日子可能已经结束”！巴菲特第(dì)一季度净卖出104亿美元股票

　　巴菲特说(shuō)，他(tā)在第一季度(dù)是股票(piào)的净(jìng)卖家(jiā)。财报显示(shì)，伯克(kè)希尔出售了价值(zhí)132亿(yì)美元的股(gǔ)票(piào)，仅买入了28亿(yì)美(měi)元。净(jìng)卖出104亿美元股票。

　　这些数据突显出(chū)，巴菲特(tè)和他(tā)的长期得(dé)力助手(shǒu)查(chá)理·芒格(gé)认为，当期的估(gū)值没有(yǒu)吸引力。自(zì)今年年初(chū)以来，该公(gōng)司的现(xiàn)金(jīn)储备增加了20亿美元，达到1306亿美元，为2021年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)的最高水平。

　　芒格上个月表(biǎo)示，随着(zhe)美联储加(jiā)息和(hé)经济放缓，投资者应该(gāi)降低对股市回报(bào)的预(yù)期。

　　巴菲特对自(zì)己的(de)企(qǐ)业做出了悲(bēi)观(guān)的预测：好日子可能已经结束。这位(wèi)亿万富(fù)翁投资者预计，随(suí)着经济低迷放缓，伯克希尔哈(hā)撒韦公司大部(bù)分(fēn)业务的收(shōu)益今年将下降。因为在过(guò)去6个月左右的时间(jiān)里，美国经(jīng)济的“令人难以置信的增长(zhǎng)时期”已经接近尾声。伯(bó)克(kè)希尔经常被(bèi)视为经济健(jiàn)康状况(kuàng)的(de)代表，因为其(qí)业务范(fàn)围广泛(fàn)，从铁路到电力公用事业和零售。巴菲特曾(céng)表示，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)公司的成功归功于过去(qù)几十年美国经济的惊(jīng)人(rén)增长。

　　5.巴菲特(tè)强(qiáng)调：接(jiē)班人(rén)是阿贝尔

　　巴菲(fēi)特指出，阿贝尔一定会(huì)继承(chéng)我的(de)工(gōng)作，但他(tā)还会与贾恩一(yī)起协商(shāng)，做最后的决策。公(gōng)司传承(chéng)在执(zhí)行上并不是这(zhè)么简单，管理伯克希尔(ěr)可能不仅需要(yào)现(xiàn)在的(de)这五个下一(yī)代(dài)领导(dǎo)人，而是更(gèng)多有能力的人。如果他们不能(néng)处理得当的话(huà)，他就不会将伯克希尔交(jiāo)给他们(men)。他还补充，每一个公司的情(qíng)况(kuàng)都不一样(yàng)。

　　芒格则表示，现在伯克希尔(ěr)内部都很支(zhī)持阿贝尔等高层。

　　6.美联储不(bù)能疯狂(kuáng)印钱

　　有投资者提问(wèn)：美联储(chǔ)现有(yǒu)的资(zī)产负(fù)债表规模是否(fǒu)令你担忧？

　　巴(bā)菲特表称(chēng)他不担心美联储，支持美联储(chǔ)压低通(tōng)胀(zhàng)率的(de)使(shǐ)命，他也不担心美联储的资(zī)产(chǎn)负债表，尽管打趣称“那是一(yī)个很大的数(shù)字，而(ér)我喜欢(huān)看这些大数字”。

　　巴(bā)菲特(tè)称，看到美联(lián)储资产负债表从(cóng)8000亿美元(yuán)增至2.2万亿美元，就让他想(xiǎng)到一句话(huà)“现(xiàn)金永远不(bù)是垃(lā)圾”。但(dàn)是他反(fǎn)对(duì)疯(fēng)狂(kuáng)印(yìn)钱令通胀暴涨，就(jiù)像二战(zhàn)刚结束时美国(guó)所经历的那样。对此芒格也持相同(tóng)观点，称如果靠不(bù)断印钱来解(jiě)决(jué)短(duǎn)期问题(tí)将会有(yǒu)负面的后(hòu)果。

　　7.为何大(dà)幅持(chí)仓石(shí)油股(gǔ)？

　　巴菲特表(biǎo)示，美国没有(yǒu)其(qí)他地(dì)方可以像二叠纪盆地(dì)（permian）一样有这么(me)多石油储备。不过页岩油井(jǐng)的(de)衰败也很快，开(kāi)井第一天可能产量(liàng)1.2万(wàn)至(zhì)1.5万桶(tǒng)/日，也许一年或者一年半(bàn)就枯竭了。

　　“我非常(cháng)喜欢西方石油(yóu)的管理(lǐ)层，对他们也很熟悉。西(xī)方石油做了很多好的(de)事(shì)情，建了很(hěn)多新(xīn)井(jǐng)还能盈利。伯克希尔(ěr)并不会购买西方石(shí)油的(de)控股权，管理层已经(jīng)很棒了。未(wèi)来(lái)不(bù)确定是(shì)否会继续购买(mǎi)更多(duō)石油(yóu)公司(sī)的(de)股票，但对(duì)现在持股量(liàng)很满(mǎn)意。”巴菲特说。

　　8.没有货(huò)币能取(qǔ)代美(měi)元的储备货币地位

　　有投资者提问：美国大(dà)批(pī)发债，美联储(chǔ)让债务货币化，中国巴西沙(shā)特等都在与美元(yuán)脱钩，在这种环境下，美(měi)元的货币储备地(dì)位(wèi)何时会受威胁？

　　巴(bā)菲特认(rèn)为，没(méi)有取(qǔ)代(dài)美元储备货币地位的候选(xuǎn)币种。

　　巴菲特说，没有(yǒu)人比美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔更了解形(xíng)势，但他无(wú)法控制(zhì)财(cái)政(zhèng)政策(cè)。谁都不知道，一种纸币能(néng)坚持用多(duō)久才会失(shī)控，尤其是在这种货(huò)币(bì)是(shì)全球储备货币的时(shí)候(hòu)。

　　巴(bā)菲特认为，美(měi)国要(yào)大举印钞很容易，但(dàn)应(yīng)该(gāi)非常小心。如果(guǒ)货(huò)币太多，一(yī)旦把通胀(zhàng)的精灵(líng)从(cóng)瓶子里放出来，就很难恢复，人(rén)们会(huì)对(duì)货币失(shī)去信任。

　　巴菲(fēi)特称，无法预测会(huì)有什么结果，反正不会是好结果。现在（大量发债）是一个非常政治化的决策。

　　芒格说，在(zài)某(mǒu)些时候，通(tōng)过印(yìn)钞(chāo)赢得选票会适(shì)得其反。芒格在(zài)提(tí)到(dào)日本的货币政策和财政政策时(shí)说，日本用日元做了些奇怪的事(shì)。对于(yú)日本实施(shī)的经济(jì)政(zhèng)策(cè)，日(rì)本人应该(gāi)接(jiē)受(shòu)并作出应对。巴菲特补(bǔ)充说，如(rú)果日元是储备(bèi)货币(bì)，那些(xiē)事不可能(néng)发(fā)生(shēng)。巴菲(fēi)特说，他(tā)佩服(fú)日本，日本(běn)有一(yī)个(gè)更有凝(níng)聚(jù)力的社会，但美国不应该(gāi)效仿日本。不断印钞是疯(fēng)狂的。

　　猪价持续低迷(mí)，国(guó)家研究启动第二批中(zhōng)央冻猪肉收储

　　今年以来，在(zài)供大于需的市场格局下，我国生猪价格整体偏弱运行，期间最高仅涨至16元/公斤(jīn)，最低跌至(zhì)14元(yuán)/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的(de)猪价(jià)走势，记(jì)者(zhě)查询上甲数据梳理发现(xiàn)，2月(yuè)中旬至(zhì)3月初期间，生猪价格曾(céng)出现一波企稳反弹(dàn)，但在涨至16元/公斤后再次振(zhèn)荡下跌，直至4月(yuè)17日跌至(zhì)今年(nián)低点13.9元/公斤后，才再度出现小(xiǎo)幅反弹至4与25日的15.12元/公斤，随后(hòu)在五一假(jiǎ)期(qī)前又略有(yǒu)回落。

　　在(zài)近期(qī)生猪价格低位运行(xíng)的情况下(xià)，国家发改委于5月5日下(xià)午发布(bù)最新研究收储的(de)公告称，据国家发展改革委监测，4月24日(rì)—4月28日当周(zhōu)，全(quán)国平均猪(zhū)粮比价为5.21：1，处于过度下跌二(èr)级预警(jǐng)区间(jiān)。根据(jù)《完善(shàn)政(zhèng)府猪(zhū)肉(ròu)储备调节机制 做好猪(zhū)肉市(shì)场保(bǎo)供(gōng)稳价工作预案》规定，国家(jiā)发改委(wěi)会(huì)同有关部门(mén)研究适(shì)时启动年内第二批(pī)中央冻猪(zhū)肉储(chǔ)备(bèi)收储工作(zuò)，推动生猪价格尽快回归合理(lǐ)区间。

　　在国家发改委发声后，生(shēng)猪期货市(shì)场预期走(zǒu)强，应声上涨。截至(zhì)5月5日下午收盘，生猪期货主(zhǔ)力(lì导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗)合约2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入(rù)4月后来看，生猪现货市场整体(tǐ)延续(xù)振荡下跌走势，价(jià)格无太大起色(sè)。徽商期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)尉秀接受期货日报记者采访时表示，4月来生猪现货价格呈先跌后涨再跌的(de)振荡走势。

　　“具体来看(kàn)，4月初至中旬，因需求缺(quē)乏明(míng)显利好，叠加(jiā)散户逢高出(chū)栏(lán)心态增强，利空生猪价格，猪价振(zhèn)荡回(huí)落(luò)并在4月17日逼(bī)近春节后(hòu)低点（1月31日13.95元/公斤(jīn)）；随后进入4月中下旬后，在相对较低的猪价下，市场(chǎng)心态开始转变(biàn)，养殖端低(dī)价惜售情绪强、二育(yù)询盘增加(jiā)，支撑价格止跌反(fǎn)弹，同时冻品猪肉(ròu)价格的相对优(yōu)势也刺激贸易商从进口肉采购转向对国内冻品猪肉采(cǎi)购(gòu)，支撑屠宰企业分割入库意(yì)愿(yuàn)加大，再叠加月底(dǐ)逢五一假期备货，猪肉终端需求有(yǒu)所(suǒ)好转，猪价升至(zhì)4月25日的15.12元/公斤；而此后，较高(gāo)的成本导致生猪二育入场转为(wèi)谨慎，屠(tú)企分割比例也(yě)有开收敛，叠加月末部分(fēn)集团企业有提(tí)前出栏(lán)迹象(xiàng)，在缝(fèng)节必跌的‘魔咒’下(xià)，月末(mò)价格再次回落，截(jié)至4月28日猪(zhū)价(jià)跌至(zhì)14.54元/公斤。”尉(wèi)秀说。

　　而五一小长假期(qī)间，虽有(yǒu)节假(jiǎ)日(rì)提振，但生猪现货价格平均也仅有0.2元/公斤的涨(zhǎng)幅，延续偏弱态导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗势(shì)。申银(yín)万(wàn)国(guó)期货农产(chǎn)品高级分(fēn)析(xī)师徐盛告诉记者，目前生猪处于需求淡季，同(tóng)时五一节(jié)前各(gè)养(yǎng)殖类上市公司公(gōng)布一(yī)季报显示其(qí)经营数据(jù)纷纷亏损，若猪价长(zhǎng)期维持(chí)低迷，养(yǎng)殖企业(yè)超预期(qī)去产能将对行业(yè)的(de)发(fā)展不利，容(róng)易导致(zhì)猪价的(de)大起大落。在(zài)这个节点(diǎn)，国家发改委宣布(bù)收储，可以看出国家对生(shēng)猪养殖行业(yè)健康发展的重视与呵护(hù)，有助于提(tí)振市场(chǎng)信心。

　　“在猪(zhū)肉收储信号释放下，本周五生猪期货盘面随即作出反应走多。从收储(chǔ)本身(shēn)看，不会带来实质性(xìng)生猪需(xū)求的(de)增长。不(bù)过，倘若收(shōu)储(chǔ)调控长期(qī)密集执行，叠(dié)加(jiā)二育等利多因(yīn)素共振(zhèn)，或会给市场带来比较明显的利多(duō)影响。”尉秀说。

　　生(shēng)猪价格磨底何(hé)时结束(shù)？

　　五一(yī)节假日过后，尉秀告诉记(jì)者，因生(shēng)猪终端需求缺乏实质性利好，短期内猪价或延续(xù)低位(wèi)区间振(zhèn)荡走势。

　　具体(tǐ)从生(shēng)猪需(xū)求(qiú)端看(kàn)，尉秀表示，参(cān)考2020年(nián)至2022年的屠宰数据，每(měi)年5月(yuè)宰量均(jūn)有不同程度的提升，但也非猪(zhū)肉季节(jié)性消费旺季(jì)。

　　从供给端看(kàn)，据国家统(tǒng)计局最新数据，截至今年一季度，全国生猪出(chū)栏1.99亿头，同(tóng)比增长(zhǎng)1.7％，出栏量处于近五年同期高(gāo)位水平；生猪存栏4.31亿(yì)头，同(tóng)比增长2.0％，环(huán)比下跌4.78％。尉秀告(gào)诉记者(zhě)，虽(suī)然今年(nián)一季度生猪存栏环比出现下跌，但同比(bǐ)依旧增长，并处于(yú)近(jìn)9年同期相(xiāng)对高位。

　　此外从生猪产能变化来(lái)看，尉(wèi)秀表示，据农业部监测，2023开年(nián)以来，国内能繁母猪存栏已连续三(sān)个月下降，但下降(jiàng)幅度相当有(yǒu)限(xiàn)，累(lèi)计下降1.97％。其(qí)中3月全国能繁母猪存栏量为(wèi)4305万头(tóu)，环比下(xià)跌0.87％，较2022年(nián)同期增加2.90％，依然高于4100万头的正常产能调(diào)控(kòng)目标（约为105.00％）。此外据第三方(fāng)机构数据，国内能繁(fán)母(mǔ)猪存栏自(zì)2022年11月开始下滑，已经(jīng)连(lián)续(xù)5个月下滑，累计下降幅(fú)度(dù)为(wèi)5.33％。其中，3月(yuè)环比下降1.95％，较2022年同期增(zēng)加(jiā)2.96％。“从(cóng)不(bù)同口径(jìng)的统(tǒng)计数据可以看(kàn)出，生猪产能(néng)有继续(xù)回调(diào)走(zǒu)势，但截至3月降幅(fú)均有限。综合(hé)来看，当下产能基础依旧稳固，生猪(zhū)供(gōng)应充盈，并没有出(chū)现(xiàn)能够驱动(dòng)周(zhōu)期(qī)上(shàng)行趋势的力量(liàng)。”

　　展望5月猪价，在尉秀看来，伴随着猪价再次阶段性走低(dī)，二育补栏(lán)或(huò)会再次(cì)进场，带动猪价走高(gāo)；但今年二次育肥进出(chū)场节奏(zòu)切(qiè)换(huàn)加快，需关注进出场节奏对猪价的带动。此外受冬(dōng)季猪病等(děng)影(yǐng)响，今(jīn)年2-3月(yuè)有(yǒu)比较明显的小体重猪急抛，出栏量(liàng)的提(tí)前(qián)透支(zhī)将在6月(yuè)前后显现，对(duì)期(qī)货LH2307盘面的利多(duō)影响或许在(zài)5月份有体现。总的来看，5月猪(zhū)价(jià)价(jià)格重心(xīn)或高于(yú)4月，建议(yì)继续重(zhòng)点关注二次(cì)育肥、冻品入库(kù)及收储带(dài)来(lái)的情(qíng)绪面影(yǐng)响。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)饲料养(yǎng)殖(zhí)板(bǎn)块研究员(yuán)宋(sòng)从志认为，短期来看，当前生猪(zhū)整体屠宰量仍(réng)维持高位，并高于去年(nián)同期水平，出栏体(tǐ)重(zhòng)虽(suī)有连(lián)续回(huí)落，但绝(jué)对体重仍(réng)在120kg以上，反映上游大猪仍在释(shì)放之(zhī)中，二(èr)育增(zēng)加导致(zhì)大(dà)猪仍有阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出栏压力。尤其(qí)去年6月(yuè)份以(yǐ)来(lái)能繁母猪环比增加带来(lái)的生猪出栏在5月份(fèn)可能继(jì)续保持惯性(xìng)增(zēng)涨(zhǎng)。但今年二季(jì)度开始生猪市场将(jiāng)逐步过(guò)度至(zhì)季节性旺季(jì)，因此生猪近端现(xiàn)货(huò)价格(gé)大概率已在慢(màn)慢接近底(dǐ)部(bù)。

　　中长期(qī)来看，尉秀(xiù)表示，下(xià)半年是生(shēng)猪(zhū)需求的(de)旺(wàng)季，叠加能繁母猪的调减在(zài)下半年会有一(yī)定程(chéng)度的(de)体现，价(jià)格(gé)重心或高于上半年，2023年(nián)全年猪(zhū)价的高点有望在(zài)下半年形(xíng)成。

　　“我们认为，上(shàng)半年生(shēng)猪(zhū)供(gōng)应压力最大的时间点有望(wàng)逐步过去，叠加(jiā)经济(jì)复(fù)苏、非瘟(wēn)带来仔猪存栏的损失以及猪肉(ròu)收储，消费端恢复(fù)后下方现货(huò)价格空间(jiān)有(yǒu)限并有望(wàng)反弹。但考虑到2022下半年生猪养(yǎng)殖利(lì)润(rùn)偏高，能繁母猪(zhū)存栏恢复，2023年(nián)生猪总体(tǐ)供应有望逐(zhú)步增(zēng)加(jiā)，全年猪价(jià)重心(xīn)仍将低(dī)于2022年，交易节奏的把握将(jiāng)更为关键。”徐盛建(jiàn)议(yì)，长期投资者可以在(zài)养猪成(chéng)本一带(dài)逐(zhú)步(bù)择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后(hòu)逢高(gāo)空2309合约。

　　宋从志表(biǎo)示，当前(qián)生猪期货2305合约期现(xiàn)已在逐(zhú)步(bù)回归，2307及2309合约对(duì)2305旺季升水扩大，由于生猪(zhū)期价目前(qián)整体(tǐ)估值不高，后续(xù)在(zài)收储加(jiā)持下，期价存在(zài)继续(xù)往上修复的空(kōng)间(jiān)。建议投资者在交(jiāo)易上(shàng)可(kě)从单边转为观望，边际(jì)上警惕(tì)饲料养殖板块集体(tǐ)估值下移带来的系统性风险。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗