美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可(kě)能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造业、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fè手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图n)基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(p手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图iān)弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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