近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作的(de)不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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