金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超(chāo)2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏强大(dà)幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(s生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字hàng)涨后会面(miàn)临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累(lèi)工业(y生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字è)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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