在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司(sī)管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意(yì)的(de)是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三(sān)季度(已婚女性英文称呼，女性英文称呼dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年(nián)水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目(mù)等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降已婚女性英文称呼，女性英文称呼(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)已婚女性英文称呼，女性英文称呼，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售(shòu)收入达(dá)到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在(zài)下半年放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品。

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