金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案。

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