本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本周后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成(chéng)材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度(dù)以来成材消(xiāo)费持续(xù)低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下(xià)降使得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下(xià)游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉(lú)料端(duān)价格(gé)形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受(shòu)高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需(xū)求复(fù)苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系(xì)期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成(chéng)负反(fǎn)馈局(jú)面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级分析师(shī)何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加(jiā)重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石(shí)出现(xiàn)连续(xù)下跌(diē)。

　　基本(běn)面(miàn)方(fāng)面，外矿(kuàng)短期(qī)到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库(kù)存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库(kù)存有望成为常(cháng)态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二(èr)季(jì)度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打)产压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风(fēng)等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降态(tài)势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得注意(yì)的(de)是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极(jí)端天(tiān)气导致(zhì)4月底5月(yuè)初港口到(dào)货(huò)将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(d俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打āng)前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高(gāo)沽空的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按需(xū)补库(kù)为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢厂低库(kù)存补库对价格(gé)或形成支撑。可(kě)逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓，波(bō)动有所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍是(shì)需求复苏(sū)力(lì)度。

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