5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持有34家上(shàng)市(shì)公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业(yè磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)来看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务成(chéng)为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的p>

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前(qián)连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚(shàng)且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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