5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币(bì)政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者：四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客(kè)户留(liú)存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好的落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进(jìn)而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动(dòng)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对(duì)公活期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低(dī)了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低银行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本(běn)的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本(běn)持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济(jì)提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投资者在评(píng)估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公募(mù)中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的(de)产(chǎn)品。

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