5月10日，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基(jī)金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于(yú)减少(shǎ卅是什么意思，卅是什么意思,读音o)存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大(dà)且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留(liú)存(cún)的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线的调整进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两卅是什么意思，卅是什么意思,读音轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银行(xíng)存款利(lì)率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的(de)政策利率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期，国(guó)内降(jiàng)息(xī)预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基(jī)本结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成(chéng)本下(xià)降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供(gōng)更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的(de)合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益(yì)率高(gāo)达(dá)20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对(duì)灵活(huó)的产品。

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