衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话(huà)，是我们在(zài)这个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门(m画的作者是谁 画的作者是高鼎吗én)，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私(sī)下(xià)会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir K画的作者是谁 画的作者是高鼎吗uznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近期(qī)油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的(de)变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加(jiā)息决议(yì)，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季(jì)出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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