近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗dìng)性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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