一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产(chǎn)品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升(shēng)带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)塑料是不是绝缘体难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者(zhě塑料是不是绝缘体)对于β收益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是(shì)更(gèng)多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 塑料是不是绝缘体