分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及(jí)系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透(tòu)明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监(jiān)管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)小黄人名字分别叫什么金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险(xiǎn)处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相(小黄人名字分别叫什么xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

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