本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持(chí)续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时(shí)基(jī)金(jīn)四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中(zhōng)业(yè)务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公(gōng)募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北(běi)交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年(nián)内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定(dìn二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥g)开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的(de)依然是市(shì)场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了(le)继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的(de)密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上(shàng)市股(gǔ)票数量(liàng)还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得(dé)重估可(kě)能性(xìng)较大(dà)。

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