金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面东隅已逝桑榆非晚是什么意思积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi东隅已逝桑榆非晚是什么意思)日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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