在华尔街经济学家和(hé)央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理们并没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业(yè)和基(jī)本消(xiāo)费品等(děng)在经(jīng)济低迷(mí)时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的(de)比例降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来(lái)的最低水平。对于只做多(duō)的(de)基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平(píng)。

　　这(zhè)一(yī)切都突(tū)显(xiǎn)了主动投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对(duì)防(fáng)御股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年(nián)不同(tóng)，当时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联储有(y奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ǒu)能力通(tōng)过积(jī)极的抗通胀(zhàng)行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进(jìn)一步证明，专业人士(shì)持续看(kàn)空(kōng)股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份(fèn)对基金经理的最(zuì)新(xīn)调查中，现(xiàn)金持(chí)有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，选股者的谨慎态度奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色与(yǔ)基于(yú)图表(biǎo)信号配置资(zī)产的计(jì)算(suàn)机驱动策(cè)略形成了(le)鲜明对比。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性下降，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金(jīn)和波(bō)动性(xìng)目标基金等(děng)系统(tǒng)性(xìng)资金管理公司近几个月(yuè)增加了(le)股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型(xíng)最能说明(míng)这(zhè)种分歧立场。德(dé)意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量(liàng)投资者的(de)敞口已降至(zhì)一(yī)年(nián)区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色反弹的(de)很大一部分(fēn)归因于(yú)那些(xiē)对(duì)价格不敏感的(de)量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续(xù)数(shù)月的股市反弹(dàn)是不可(kě)持续(xù)的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数(shù)几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏(fá)动(dòng)能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一轮的(de)抛(pāo)售可(kě)能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和企业财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让(ràng)美国企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会(huì)出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可(kě)能(néng)会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具(jù)周期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的(de)领先地位通常(cháng)会(huì)在(zài)下(xià)行周期(qī)结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学(xué)家预计，美(měi)国经济衰退将从第三季度开(kāi)始(shǐ)。

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