财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人充电宝100wh等于多少毫安(rén)工智(zhì)能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā充电宝100wh等于多少毫安)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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