财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至202英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表3年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动(d英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表òng)偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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