4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的(de)原(yuán)因(yīn)在于(yú)国内(nèi)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节后国内需(xū)求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的(de)接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生(shēng)长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花name是什么意思 name是姓还是名ne-height: 24px;'>name是什么意思 name是姓还是名name是什么意思 name是姓还是名(huā)价格回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级(jí)改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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