北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(ni见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语án)），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xi见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语āo)领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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